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  • 货币政策基调不变!楼市降温痕迹隐现
    日期:2019-08-13  发?#36857;?a href="/contact.html">网站管理员  浏览:35  举报:投诉举报

    中房网讯 8月9日晚间,央行发布了《2019年第二季度中国货币政策执行报告》,对中国上半年货币政策执行情况进行了较为全面的盘点。

    ??《报告》指出,2019年上半年,中国经济增长保持韧性,继续运行在合理区间,延续总体平稳、稳中有进的发展态势。结构调整继续推进,总供求基本平衡。消?#36873;?#25237;资增势平稳,贸易顺差同比有所扩大,物价和就业形势保持稳定,但内外部不确定不稳定因素有所增加。

    ??在货币政策方面,《报告》称稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,适时适度实施逆周期调节,引导广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。值得留意的是,《报告》提及,面对全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性,在政策应对上,要坚持“以我为主?#20445;实?#20860;顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。

    ??此外,在房地产方面,报告显示房地产贷款增速继续回落。而值得关注的是,央行此次发布的二季度报告与第一季度相比,还新增了对于房地产市场下一阶段政策思路的55个字表述。即按照“因城施策”的基本原则,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。这也是此前高层会议提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”后,监管部门的再一次表决心。

    ??货币政策基调未变,专?#39029;?#30701;期降息必要性不大

    ??在目前全球各主要经济体货币政策转向宽松的背景下,中国的货币政策仍然“以我为主?#20445;?#36135;币政策基调并未发生变化。

    ??另一方面,?#29616;?#22830;行曾通过微信公众号辟谣一则“8月10日起降息”的不实消息,显示在当下的内外部经济形势,尤其是在全球多个央行近期纷?#20303;?#38477;息”的背景下,市场仍然格外关注央行会如何使用自身的货币政策工具。

    ??《报告》对货币政策的定调延续了7月政治局会议定下的基调,继续强调“稳健的货币政策要松紧适度?#34180;ⅰ?#25226;好货币供给总闸门?#20445;?#21516;?#20445;?#26032;增政治局会议强调的“引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资?#34180;ⅰ?#25226;握好处置风险的节奏和力度”等表述。

    ??《报告》指出,下一阶段运用好定向降准、定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,创新和丰富货币政策工具组合,发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用,继续发挥各部门政策合力,引导和支持金融机构优化信贷结构,加大对薄弱?#26041;?#21644;重点领域金融支持力度,着力缓解民营和小微企业融资难融资贵问题。

    ??《报告》还指出,保持流动性合理充裕,适时适度实施逆周期调节,引导广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。值得留意的是,《报告》提及,面对全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性,在政策应对上,要坚持“以我为主?#20445;实?#20860;顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。

    ??此外,从《报告》的表述来看,利率市场化改革将再提速,目前深化利率市场化改革的关键点就是推进贷款利率进一步市场化。在一季度基础上,二季度《报告》特别强调,继续深化利率市场化改革,重点推进贷款利率进一步市场化。研究完善商业银行贷款市场报价利率机制,更好发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利?#24066;?#25104;中的引导作用,完善市场化的利?#24066;?#25104;、调控和传导机制,疏通货币政策向市场利率的传?#36857;?#20419;进降?#25512;?#19994;融资实际利率。

    ??展望未来货币政策走向,中信证券固收首席?#27835;?#24072;明明认为,目前来看,短期降息的必要性不是很大。他指出,在降息的问题?#29616;?#35201;关注?#38477;悖?#19968;是逆周期调节,二是央行在报告里提?#38477;摹?#20197;我为主?#20445;次?#22269;的货币政策还是为本国经济服务的。

    ??中国人民大学国际货币研究所研究员张瑜表示,货币政策依然强调“以我为主?#20445;?#30446;前降息的概率仍然较低,定向降准的可能性会更高。

    ??二季度房贷增速继续回落,楼市降温痕迹隐现

    ??在中央频繁强调“房住不炒”的政策主基调下,央行第二季度中国货币政策执行报告显示,房地产贷款增速继续回落。截至6月末,全国主要金融机构(含外资)房地产贷款余额为41.9万亿元,同比增长17.1%,增速较3月末下降1.6个百分点。

    ??58安居客房产研究院首席?#27835;?#24072;张波表示,上半年,房贷增速?#20013;?#22238;落主要受两方面因素影响,一是销量滞涨引发整体房贷增速乏力;二是监管层对于房地产资金监管力度的增强,虽然主要集中在房企侧,但对房贷规模也产生了间接影响,尤其是上半年房地产市场经历“小阳春”后,各地房贷利率的不同程度提高,也对房贷增长形成侧面影响。

    ??具体来看,截至6月末,房地产贷款余额占各项贷款余额的比例达到28.7%。其中,个人住房贷款余额为 28.06 万亿元,同比增长17.2%,增速较3月末下降0.3个百分点;住房开发贷款余额为8.12万亿元,同比增长20.7%,增速较3月末下降6.1个百分点;地产开发贷款余额为1.37万亿元,同?#35748;?#38477; 6%,降幅较3月末减小0.1个百分点。

    ??“房贷增速的回落,或许还与第一季度?#29992;?#26464;杆率快速提升,致使其再提升空间受限有关。”中国银行国际金融研究所研究员李赫如是说。

    ??李赫进一步?#27835;?#31216;,截至第一季度末,?#29992;?#26464;杆率不仅上升趋势未?#27169;?#21516;比还有所增加,叠加5月中旬中国银保监会发布关于开展“巩固?#28201;?#35937;成果促进合规建设”工作的通知,叫停信托变相为不符条件的房地产项目融资输血,可?#36816;擔?#22810;方面因素使得第二季度房贷增速继续回落。

    ??值得关注的是,在此次央行发布的二季度报告中与第一季度相比,还新增了对于房地产市场下一阶段政策思路的55个字表述。即按照“因城施策”的基本原则,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。而事实上,这也是7月30日召开的中共中央政治局会议,提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”后,监管部门的再一次表决心。

    ??李赫表示,从下半年出台的一些政策内容看,监管部门对于房地产资金方面的监管,呈现出升级态势,预计在楼市调控趋严、房贷利率提升以及房地产销售乏力的背景下,未来几个月房贷增速还将?#20013;?#25918;缓,同?#20445;?#38543;着房企加速去化、加快回款,预计房地产市场将重回去年下半年的降温态势。

    ??下阶段六大政策思路

    ??作为下一阶段货币政策走势的风向标,央行二季度《报告》指明了下一阶段央行的六大主要政策思路。

    ??具体?#27492;擔?#19968;是实施好稳健货币政策,适时适度进行逆周期调节,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定;

    ??二是发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用,更好地服务实体经济。引导和支持金融机构优化信贷结构,加大对薄弱?#26041;?#21644;重点领域金融支持力度,着力缓解民营和小微企业融资难融资贵问题;

    ??三是进一步深化利率市场化和人民币汇?#24066;?#25104;机制改革,提高金融资源配置效率,完?#24179;?#34701;调控机制;

    ??四是完?#24179;?#34701;市场体系,切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用;

    ??五是深化金融供给侧结构性改革,扩大对外开放,通过优化供给和增强?#36203;?#25913;?#24179;?#34701;服务;

    ??六是打好防范化解重大金融风?#23637;?#22362;?#20581;?#20581;全地方金融监管协调机制,继续推动实施防范化解重大金融风?#23637;?#22362;战行动方案,坚持在推动高质量发展中防范化解风险,?#34892;?#25512;进结构性去杠杆,更好支持实体经济发展,防范金融市场异常波动风险,精?#21152;行?#22788;置重点领域风险,进一步补齐监管制度短板,强化金融机构防范风险的主体责任,务实推动金融业改革开放。

    ??来源:央行网站、第一财经、证券日报,中房网综合整理


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